六一兒童節(jié)前夕，中國的三孩生育政策終于來了！5月31日，中共中央政治局召開會議指出，進一步優(yōu)化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，有利于改善我國人口結(jié)構(gòu)、落實積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略、保持我國人力資源稟賦優(yōu)勢。
消息一出，股市聞風而動。母嬰概念、養(yǎng)老概念大幅拉升，高樂股份、宜華健康直線拉升封板，貝因美、戴維醫(yī)療、愛嬰室、康芝藥業(yè)等紛紛大幅拉升。港股生殖龍頭錦欣生殖大幅飆升，漲幅一度超過20%。
生育政策調(diào)整的背后
國家統(tǒng)計局披露的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國出生人口數(shù)量為1200萬人，相比2019年的1465萬人減少了265萬人，降幅約18%。這也意味著，自2016年我國出生人口數(shù)量創(chuàng)下一個小高峰后，我國出生人口數(shù)量已經(jīng)連續(xù)“四連降”（2017-2020年）。
在5月11日的新聞發(fā)布會上，國家統(tǒng)計局局長寧吉喆表示，七人普數(shù)據(jù)表明，2020年我國育齡婦女總和生育率為1.3，已經(jīng)處于較低水平。這主要受到育齡婦女數(shù)量持續(xù)減少，“二孩”效應(yīng)逐步減弱的影響。從2020年來看，新冠肺炎疫情增加了生活的不確定性和對住院分娩的擔憂，進一步降低了居民生育的意愿。
中信證券指出，生育鼓勵政策將在未來十年循序漸進地加碼。短期來看，放開三孩生育可使新出生人口提升約10%。中性假設(shè)下，進一步考慮堆積效應(yīng)，預(yù)計提升效果可到14%左右。假設(shè)其他條件不變，則預(yù)計該效果足以使總和生育率維持在1.5-1.8之間。中長期來看，要將生育率維持在適度區(qū)間，仍需要生育鼓勵政策的支持。
會議強調(diào)，要貫徹落實積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略，加快建立健全相關(guān)政策體系和制度框架。要穩(wěn)妥實施漸進式延遲法定退休年齡，積極推進職工基本養(yǎng)老保險全國統(tǒng)籌，完善多層次養(yǎng)老保障體系，探索建立長期護理保險制度框架，加快建設(shè)居家社區(qū)機構(gòu)相協(xié)調(diào)、醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)相結(jié)合的養(yǎng)老服務(wù)體系和健康支撐體系，發(fā)展老齡產(chǎn)業(yè)，推動各領(lǐng)域各行業(yè)適老化轉(zhuǎn)型升級，大力弘揚中華民族孝親敬老傳統(tǒng)美德，切實維護老年人合法權(quán)益。各級黨委和政府要健全完善老齡工作體系，加大財政投入力度，完善老齡事業(yè)發(fā)展財政投入政策和多渠道籌資機制，為積極應(yīng)對人口老齡化提供必要保障。
哪些行業(yè)值得關(guān)注？
三孩生育政策的到來，究竟哪些行業(yè)值得關(guān)注？
母嬰消費
國聯(lián)證券表示，新生嬰兒的增量將使整個母嬰產(chǎn)業(yè)鏈需求量大幅提升，帶來相關(guān)行業(yè)及公司的投資機會。
浙商證券也表示，放開三孩生育，奶粉市場空間預(yù)期有望大幅改善。行業(yè)量穩(wěn)、價增背景下，以中國飛鶴為代表的頭部奶粉企業(yè)依托在超高端和高端領(lǐng)域的深耕經(jīng)驗、全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢、已建立的品牌勢能，有望率先受益于生育政策放開帶來的長期紅利，持續(xù)鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。
華西食品指出，進一步優(yōu)化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，有利于改善我國人口結(jié)構(gòu)、落實積極應(yīng)對人口老齡化國家戰(zhàn)略、保持我國人力資源稟賦優(yōu)勢。利好奶粉企業(yè)。
汽車板塊
乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示：“中國車市是中年消費群體為主的車市，并逐步走向老年消費為主的市場，因此國家出臺三孩政策會使車市需求更多元化，是很好的事情。對整個車市的結(jié)構(gòu)，雖然三孩政策帶來七座車等的增長，但力度上是小的，我們的車市必然面向中年和老年。目前車市必然會帶動我們的消費升級和中大型車豪華車，同時拉動老年代步車和微型電動車市場的增長。”
養(yǎng)老、醫(yī)療
中泰證券認為，相比于商品消費，在我國人口變化態(tài)勢下，服務(wù)消費發(fā)展前景較為廣闊。隨著人口老齡化程度的加劇，像養(yǎng)老、醫(yī)療等需求勢必將迎來較快增長。而我國當前服務(wù)業(yè)發(fā)展尚不充分，供給相對于需求明顯不足，供給質(zhì)量也有待提升。
東吳證券表示，人口數(shù)量和結(jié)構(gòu)是長變量，其演變鑄造醫(yī)藥長期牛市，在老齡化與放開生育政策預(yù)期下，醫(yī)藥行業(yè)長期邏輯明確；另外全球疫苗形勢復(fù)雜，疫苗產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)放量，將會促使醫(yī)藥板塊活躍。
